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2015,听股神巴菲特说投资

添加时间:2015-03-19  浏览:1839次

 当所有的市场经济与产能过剩正在快速成为我们担心的问题时,作为企业家,还在纠结投资做什么,在思考的同时不妨来看看股神巴菲特在2015年写给股东们名叫“伯克希尔——过去、现在和未来”的公开信,这也是他写出的第50封致股东信。走过半个世纪的风风雨雨,巴菲特今年的信除了常规的2014年回顾外,股神在信中还对未来50年的公司进行了展望。
   信中说,2014年赚了183亿美元,被称为“世界级”执行者的巴菲特接班人浮出水面。  

 
巴菲特和奥巴马  
谈业绩,连续第4年跑输标普
  作为股神的巴菲特近年来投资收益似乎也越来越难跑赢标普,在致股东信第一页,伯克希尔业绩与标普500指数表现的对比中,伯克希尔又一次未跑赢。2014年伯克希尔净值增长183亿美元,每股账面价值的增幅为8.3%,而标普500指数的增幅为13.7%,伯克希尔跑输5.4个百分点。这是巴菲特连续第四年跑输标普指数。
  为此,今年股神不得不引入了伯克希尔股价的涨幅这一指标。以此计算,去年伯克希尔的股价上涨27.0%,是标普500指数涨幅的两倍。
  不过,从长期来看,1965-2014年,即便以账面价值这样的低估指标衡量,伯克希尔的复合年增长率也高达19.4%,远超标普500指数的9.9%。
谈过去,做多美国造就股神
  对于普通投资者,股神的投资经验更受关注,而巴菲特也在信中对过去有简单回顾。
  股神认为,他们的投资业绩得益于押注经济繁荣和股市持续走高。巴菲特举的例子是2009年底,在“大衰退”的阴霾中,以440亿美元大举收购伯灵顿北方圣达菲铁路公司。这是伯克希尔历史上规模最大的一笔收购。巴菲特将这笔交易形容为“全副身家赌美国经济前景”,而这也带来了巨大的收益,该项收购一度成为伯克希尔最大的单一利润来源。
类似的押宝对巴菲特来说并不是头一遭。对此,巴菲特和其合伙人查理都认为,“赌”美国继续繁荣下去是确定性非常高的事情。
  当然,巴菲特的投资神话离不开股市的走高,1964-2014年伯克希尔的整体增长率高达令人吃惊的751113%(7511倍),而同期标普500指数仅从84点到2059点的涨幅,平均股息回报只有111.96倍。
谈未来,收益可能下滑
  在今年的信中。巴菲特说得最多的词是“收购”,他特别强调“补强收购”。在收购完成Van Tuyl后,伯克希尔旗下已经拥有“九家半”(亨氏集团算半家)世界500强企业。巴菲特豪言:“这意味着我们还有490家半等着去收购。此言既出,驷马难追!”
  对于收购的规模,巴菲特表示:“我们乐于进行价格在50亿至200亿美元范围之间的收购。但是,我们对可以在一般股票市场进行的收购建议没兴致。”
  对于未来,巴菲特依然乐观,他有能力逐年增加伯克希尔的每股潜在盈利能力,动力来自现在拥有的一系列优质企业和将收购的新公司。但伯克希尔的长期收益可能不会太高,将无法达到过去50年中达到的水平。首要原因就是资产“数字太大”。虽然,他依然预计伯克希尔未来的表现将优于平均的美国公司,但其领先优势不会太大。
  此外,巴菲特称,备受关注的股神接班人,公司董事会已经就其CEO继任者及两名候选人名单做出了决定,虽然没有公布名字,但巴菲特已提到了对接班人的要求:一要有理性、冷静、决断的特质;二要杜绝傲慢、官僚、自满的倾向;三是不以业绩为准,任何历史盈利表现都不是真正的“防火墙”。
  股神最新投资金句
  1.如果买价非常高,一笔良好的投资就可能退化为鲁莽的投机。
  2.好企业应满足三大要求:强大和可靠的盈利能力;大量的流动性资产;不会遭遇大笔短期现金需求。
  3.在我看来,并没有方法去准确预测市场的波动,因此投资者需要做好持仓5年以上的准备。
  4.股价的月度甚至年度变动都可能是非理性的,因此无法衡量企业内在价值的变化。但如果从长期看,股价和内在价值总是趋于吻合。
  5.对于伯克希尔来说,我们宁可去参股一家伟大的企业,也不愿意去绝对控股一家泛泛之辈。所谓宁要鲜桃一个,不要烂杏一筐。
  6.我在生意上的经验对我的投资有所帮助,而我的投资经验反过来又让我成为更好的生意人。二者的经验是互通的,有一些真理只能通过实践才能彻底领悟。
  股神最新败绩:
  投资乐购亏损4.44亿美元
  在信中,巴菲特坦率地承认了他去年的一项重大亏损,他说,细心的读者可能会注意到乐购(Tesco,英国食品零售商)已不在我们最大的普通股投资清单中,而去年它是有份的。我不得不尴尬地向大家报告,稍早时我们已售出乐购的股票。我由于懒散,在这一投资上犯了一个巨大的错误。
2012年底,我们拥有4.15亿股乐购的股票,投资的成本是23亿美元。2013年,我对乐购当时的管理层略感失望,因此出售了1.14亿股,获得了4300万美元的盈利。我闲散的售股方式最后被证明代价高昂。2014年,乐购的问题与日俱增,公司市值缩水,我们在去年卖光了乐购的股票,这笔投资的税后亏损是4.44亿美元。

股神沃伦巴菲特简介
    沃伦·巴菲特(Warren Buffett,1930年8月30日-),美国投资家、企业家、慈善家,被称为股神,尊称为“奥玛哈的先知”、或“奥玛哈的圣贤”,目前拥有约620亿美元的净资产,根据《福布斯》杂志公布的2008年度全球富豪榜,他已经超过卡洛斯·斯利姆·埃卢和比尔·盖茨成为全球首富。
1930年8月30日,沃伦·巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市,沃伦·巴菲特从小就极具投资意识,他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道儿,五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球,然后转手倒卖,生意颇为红火。上中学时,除利用课余做报童外,他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板,挣取外快。
1941年,刚刚跨入11周岁,他便跃身股海,购买了平生第一张股票。
1947年,沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论不过瘾,两年后转学到尼布拉斯加大学林肯分校,一年内获得了经济学士学位。
1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外,考入哥伦比亚大学商学院,拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下,巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反对投机,主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他传授给巴菲特丰富的知识和决窍。
1951年,21周岁的巴菲特获得了哥伦比亚大学经济硕士学位。学成毕业的时候,他获得最高A+。
1952年,巴菲特和苏珊·汤普森结婚,他们双方的父母是多年的老朋友。在西北大学读书时,苏珊和巴菲特的妹妹罗伯塔是住同一间宿舍的舍友。当巴菲特顺路拜访她并向她求婚时,苏珊离开了就读的大学和他结了婚。巴菲特夫人是在离巴菲特目前的家只有一个半街区的地方长大的。
1957年,巴菲特掌管的资金达到30万美元,但年末则升至50万美元。
1962年,巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元,其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。情况有点像现在中国的私募基金或私人投资公司。
1964年,巴菲特的个人财富达到400万美元,而此时他掌管的资金已高达2200万美元。
1966年春,美国股市牛气冲天,但巴菲特却坐立不安尽管他的股票都在飞涨,但却发现很难再找到符合他的标准的廉价股票了。虽然股市上疯行的投资给投机家带来了横财,但巴菲特却不为所动,因为他认为股票的价格应建立在企业业绩成长而不是投机的基础之上。
1967年10月,巴菲特掌管的资金达到6500万美元。
1968年,巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩:增长了46%,而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元,其中属于巴菲特的有2500万美元。
1968年5月,当股市一路凯歌的时候,巴菲特却通知合伙人,他要隐退了。随后,他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。
1969年6月,股市直下,渐渐演变成了股灾,到1970年5月,每种股票都要比上年初下降50%,甚至更多。
1970年~1974年间,美国股市就像个泄了气的皮球,没有一丝生气,持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞涨”时期。然而,一度失落的巴菲特却暗自欣喜异常,因为他看到了财源即将滚滚而来──他发现了太多的便宜股票。
1972年,巴菲特又盯上了报刊业,因为他发现拥有一家名牌报刊,就好似拥有一座收费桥梁,任何过客都必须留下买路钱。1973年开始,他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》,他的介入使《华盛顿邮报》利润大增,每年平均增长35%。10年之后,巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。
1980年,他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价,买进可口可乐7 %的股份。到1985年,可口可乐改变了经营策略,开始抽回资金,投入饮料生产。其股票单价已长至51.5美元,翻了5倍。至于赚了多少,其数目可以让全世界的投资家咋舌。
1992年中巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票,到年底股价上升到113元。巴菲特在半年前拥有的32,200万美元的股票已值49,100万美元了
1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国,它早已不再是一家纺纱厂,它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。从1965~1998年,巴菲特的股票平均每年增值20.2%,高出道·琼斯指数10.1个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话,到1998年,他就可得到433万美元的回报,也就是说,谁若在33年前选择了巴菲特,谁就坐上了发财的火箭。
2000年3月11日,巴菲特在伯克希尔公司的网站上公开了今年的年度信件——一封沉重的信。数字显示,巴菲特任主席的投资基金集团伯克希尔公司,去年纯收益下降了45%,从28.3亿美元下降到15.57亿美元。伯克希尔公司的A股价格去年下跌 20%,是90年代的唯一一次下跌;同时伯克希尔的账面利润只增长0.5%,远远低于同期标准普尔21的增长,是1980年以来的首次落后.
2004年8月26日,巴菲特(Warren Buffett)的夫人苏姗·巴菲特 (Susan Buffett)在与他一起看望朋友时,突然中风去世。拥有30亿美元财富,或2.2%BerkshireHathaway公司股权的苏姗·巴菲特享年72岁。巴菲特夫妇于1952年结婚,但两人自1977年起开始分居,此时苏姗从他们的家乡迁往旧金山,往音乐事业方向发展。两人从未宣布要离婚。两人常在一起旅行,苏姗也常出席在他们的家乡Omaha举行的公司股东大会。
2007年3月1日晚间,“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司 (Berkshire Hathaway)公布了其2006财政年度的业绩,数据显示,得益于飓风“爽约”,公司主营的保险业务获利颇丰,伯克希尔公司去年利润增长了 29.2%,盈利达110.2亿美元(高于2005年同期的85.3亿美元);每股盈利7144美元(2005年为5338美元)。
1965---2006年的42年间,伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.46%,累计增长361156%;同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%,累计增长幅为6479%。
    巴菲特是有史以来最伟大的投资家,他依靠股票、外汇市场的投资,成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论风靡世界。价值投资并不复杂,巴菲特曾将其归结为三点:把股票看成许多微型的商业单元;把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠);购买股票的价格应低于你所能承受的价位。“从短期来看,市场是一架投票计算器。但从长期看,它是一架称重器”——事实上,掌握这些理念并不困难,但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱,他购买股票的基础是:假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。在价值投资理论看来,一旦看到市场波动而认为有利可图,投资就变成了投机,没有什么比赌博心态更影响投资。”
巴菲特2006年6月25日宣布,他将捐出总价达三百多亿美元的私人财富投向慈善事业。这笔巨额善款将分别进入比尔·盖茨创立的慈善基金会以及巴菲特家族的基金会。巴菲特捐出的三百多亿美元是美国迄今为止出现的最大一笔私人慈善捐赠。
盖茨基金会发表声明说:“我们对我们的朋友沃伦·巴菲特的决定受宠若惊。他选择了向比尔与美琳达·盖茨基金会捐出他的大部分财富,来解决这个世界最具挑战性的不平等问题。”
此外,巴菲特将向为已故妻子创立的慈善基金捐出100万股股票,同时向他三个孩子的慈善基金分别捐赠35万股的股票。
巴菲特被美国人称为“除了父亲之外最值得尊敬的男人”。